Custos e margens ameaçam startups de IA como Windsurf
As startups de IA com assistentes de codificação baseados em inteligência artificial vivem um paradoxo: enquanto atraem avaliações bilionárias e enorme interesse de investidores, enfrentam custos altíssimos de operação e margens extremamente apertadas. O caso da Windsurf ilustra uma crise que ameaça todo o setor. Em fevereiro de 2025, a Windsurf negociava um aporte avaliado em US$ 2,85 bilhões, liderado pela Kleiner Perkins, mais que o dobro de seu valor anterior. No entanto, poucos meses depois, optou por se vender por aproximadamente US$ 3 bilhões para a OpenAI – negociação que fracassou. O que explica esse movimento contraditório e o que ele revela sobre a sustentabilidade dessas startups?
Tabela de conteúdos
Por que as margens são tão baixas nas startups de IA?
O grande atrativo dos assistentes de código é sua capacidade de aumentar a produtividade de desenvolvedores e empresas, automatizando tarefas e sugerindo otimizações. Contudo, segundo pessoas próximas à Windsurf, operar essa tecnologia demanda um investimento pesado em modelos de linguagem de última geração – os chamados LLMs, fornecidos principalmente por OpenAI e Anthropic. O valor do produto acaba ficando abaixo do custo para mantê-lo rodando, tornando as margens “muito negativas”.
Competição acirrada e dependência dos fornecedores
Além do custo elevado, as startups encaram uma competição feroz. Empresas como GitHub Copilot e Cursor (da Anysphere) contam com bases de clientes imensas, forçando as menores a acompanhar inovações constantes. O caminho óbvio para melhorar as margens seria construir os próprios modelos, mas isso exige enorme aporte de capital e know-how técnico, como revela a escolha do CEO da Windsurf, Varun Mohan, por não seguir esse caminho.
Estratégias, riscos e exemplos recentes do setor
A Anysphere, criadora do Cursor, vem tentando tomar as rédeas do custo desenvolvendo seu próprio modelo de IA e chegou a contratar engenheiros renomados da Anthropic. Contudo, logo após a contratação, esses colaboradores retornaram à empresa anterior. Enquanto isso, a Cursor ajustou seu plano de preços para repassar parte dos custos do Anthropic Claude Code aos clientes mais ativos, levando a uma onda de críticas e pedidos de esclarecimento público, como relatado pelo próprio CEO Michael Truell. Em paralelo, a OpenAI lançou o modelo GPT-5, com taxas mais competitivas que as da Claude Opus 4.1, pressionando todo o mercado a se adaptar.
O caso Windsurf e suas consequências
Após a tentativa frustrada de venda para a OpenAI, a Windsurf resolveu se desfazer dos ativos: seus fundadores e principais funcionários migraram para o Google, em um acordo que gerou US$ 2,4 bilhões aos acionistas, enquanto o que restou da empresa foi adquirido pela Cognition. Essa decisão foi considerada polêmica, pois, de acordo com fontes, cerca de 200 profissionais não foram absorvidos pelo Google. Entretanto, insiders afirmam que a negociação buscou maximizar o retorno para todos os colaboradores.
O impacto nas demais startups de IA de código
O cenário desafia mesmo projetos bem-sucedidos: Cursor, Replit, Lovable, Bolt e outros líderes de crescimento em IA recorrem aos mesmos fornecedores que determinam seus custos e margens. O temor de que os fornecedores de modelos entrem diretamente na disputa força as startups a buscar diferenciação e escala rapidamente, sob pena de se tornarem inviáveis. Segundo Erik Nordlander, sócio do Google Ventures, todos apostam que o custo dos LLMs cairá – mas, ao contrário das expectativas, alguns modelos recentes ficaram ainda mais caros devido à complexidade e demanda por recursos computacionais.
O futuro das startups de IA de código
Embora o mercado já gere receitas anuais na casa das centenas de milhões de dólares, sua sustentabilidade depende da capacidade de lidar com margens baixas, competição desigual e custos variáveis de fornecedores. Novos setores que pretendam surfar a onda dos LLMs podem estar diante dos mesmos desafios estruturais. Será preciso inovação em modelos de negócio e tecnologia para reverter esse cenário.
Considerações finais
O dilema vivido pela Windsurf representa o desafio maior enfrentado por todo ecossistema de startups de IA: margens estreitas, dependências perigosas e o fantasma de fornecedores se tornando concorrentes. Empresas como Cursor, Replit e Lovable precisarão inovar em tecnologia e negócio para sobreviver em um mercado em rápida transformação. O desfecho da Windsurf serve de alerta: crescimento acelerado não garante viabilidade a longo prazo se o modelo de custos for desequilibrado. Para quem investe, é sinal para olhar além do hype e do ARR momentâneo. Para quem desenvolve, é preciso buscar diferenciais reais e, se possível, independência tecnológica.
Por que as startups de IA de código têm margens tão baixas?
As margens baixas são consequência dos altos custos de operação de modelos avançados de IA, fornecidos por poucas empresas dominantes. Por dependerem desses modelos externos, startups de código assistido têm dificuldade em precificar seus produtos acima dos custos.
Construir modelos próprios resolve a questão das margens?
Desenvolver um LLM próprio pode melhorar as margens ao reduzir a dependência dos fornecedores, mas é extremamente caro e arriscado. A falta de talentos especializados e o alto investimento inicial são grandes barreiras.
Qual o impacto real do fracasso de Windsurf para o setor?
O caso Windsurf sinaliza que mesmo empresas com alto crescimento podem quebrar se não resolverem o desequilíbrio entre custo operacional e receita. Serve de alerta para startups e investidores do segmento.
O custo dos modelos de IA tenderá a cair ou subir?
Especialistas divergem, mas há indícios de que modelos mais avançados têm ficado ainda mais caros, ao contrário das previsões iniciais. A redução dos custos não é garantida, exigindo cautela nas estratégias de negócio.
O que diferencia startups como Cursor, Replit e Lovable?
Elas buscam vantagens como escalar rápido, investir em modelo próprio e ajustar preços dinamicamente. A capacidade de adaptação tecnológica e comercial será decisiva para o sucesso.
